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一、行业政策环境
2016年环保部《国家危险废物名录》明确定义了危险废物范畴。危废种类繁多，处理工艺庞杂，一旦处理不当将产生极其严重的影响。此外，我国危废处理市场庞大。国家高度重视危废处理行业，近年来，危废政策出台更加密集，推动了我国危废行业快速发展。
2016年11月，国务院印发了《“十三五”生态环境保护规划》，提出将危险废物集中处置设施纳入当地公共基础设施统筹建设，并明确危险废物利用处置二次污染控制要求及综合利用过程环境保护要求等。
2017年4月，环保部发布了《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》。针对“十二五”规范化管理督查考核发现的处置能力存在结构性供需矛盾、管理基础和能力薄弱等问题，重点从推进精细化管理、加强环境风险防控等方面提出了要求。
随着国家政策层面的问题在不断的修补和完善，各地对危险废物监管与防治重视程度也日益提升。2016年以来，浙江省、福建省、湖北省、山东省等多个省份相继出台了危废行业相关规划。
二、行业发展现状
1、危废行业规模稳步增加
危险处置是固体废物处置的一部分，我国危险废物管理工作起步相对较晚，危废行业还处在早期阶段。近年来，我国危废处理行业规模稳步扩大，通过对全国各省市（港澳台除外）环保厅公布的危废处理许可证（截至2017年7月）进行统计，全国共有1810家企业，总共核准处理规模约为5880万吨/年。但这些核准的产能并不能完全释放出来，危废设施的建设一般周期是1.5-2.5年，产能完全释放要到2020年左右。并且，很多企业拿到处理批复后，还需要再融资。实际5800万吨的产能释放依然需要很长时间。
2、危废处理需求巨大
危险废弃物主要来自于工业垃圾中的工业危废、城市垃圾中的医疗危废，以及生活垃圾中的其他危废。危废行业的多元化，使其不隶属于某一特定行业领域，是一个跨行业、跨领域、跨地域，与其他行业相互交叉、相互渗透的综合性新兴行业。
我国危废实际产量可高达每年8000万吨到1亿吨。随着我国经济进一步发展，危险废物鉴别技术的提升，这个数字还将进一步提高。大量危废并没有进入正规处理处置市场。“十三五”期间，随着危险废物范围扩大，监管力度加强，将会有更多危废进入市场，也将促使我国危废处理行业快速发展。预计到2020年，我国危废市场有望形成2000亿元以上的规模，市场前景广阔。
3、我国危废处理能力缺口巨大
我国有效危废处理能力仅达15%左右。数据显示，申报危废中，超过60%的危废没有得到妥善处置。全行业年处置空间在1200~3000亿元。
我国危废处理市场主要集中在东部沿海地区，由于这一区域经济发达，危废产生量较大，因此集中大部分危废处理企业，但仍然供不应求。西北地区由于经济交通欠发达，青海、贵州等省份还没有集中填埋设施，处理能力严重不足。全国供需基本平衡的区域是京津冀地区。此外，危废行业新建项目审批复杂、落地周期长，不能满足快速增长的需求。总体来看，虽然企业数量稳步增加，但我国危废行业处理能力缺口巨大。
4、行业集中度低
危废市场参与者众多，但整体规模和生产能力偏小，大部分企业技术、资金、研发能力弱，处理资质单一，具有核心竞争力的企业较少。我国超过90%的危废处理企业为民营企业，全国危废处理企业平均处理规模仅为2万吨左右，大部分为年处理能力1万吨以下的小企业。我国危废处置行业前10名占市场份额的8%左右，行业呈现散、小、弱的特点。
行业竞争不断加剧，近年来，危废处理领域引来投资者的争先布局，跑马圈地迅速，人才抢夺激烈，甚至导致了无序竞争、恶性竞争，导致整个行业出现规模效应低、技术水平参差不齐、实际处理能力不足等问题。
5、危废市场并购爆发
2017年环保产业共发生86起并购，涉及金额385亿元。2017年最大的特点是危废市场并购爆发，并购数量超过20起。环保行业利润较低，但供需不平衡使危废行业2017年毛利率最高达50%。高利润驱使众多企业进入危废领域。随着政策日趋完善，越来越多新项目的建立，大的国企央企等跨界企业的进入，预计危废市场三年后将逐渐回归理性。
三、行业金融需求分析
危险废物具有高危性、复杂性的特征，多产自化工、炼油、采矿、医药、金属制品等行业，处理成本较高。因其含腐蚀化学物、重金属元素等，如采用简单的填埋倾倒会产生巨大污染。且危废从产生到处理的整个周期较长，无论是储存还是运输都需要消耗比普通垃圾更多的时间、人力和其他资源成本。
此外，危废处理技术门槛高，危废处理流程繁复，项目设计、建造处理、检测验收等各个环节都要求技术达标。相关企业需要具备足够的资金才能支撑前期投入。例如，建造总容量为30万吨的填埋处置设施，约需1亿元的初步投资，项目的建造周期也需3~5年时间。整体来看，危废处理行业资金需求较强烈。
四、银行介入建议
新版《危废名录》公布后，“十三五”期间危废行业的变化将呈现精细化、集约化的趋势。在资源化利用领域，利用类别和程度将进一步深入;在无害化领域，焚烧处置的彻底程度将大幅提升。行业的处置能力将更加向龙头倾斜，一改往日分散化，小规模化的行业格局。
大型企业具备资质种类、技术水平、运营经验等多方面的优势，有利于在未来形成规模化协同效应，也有利于打造自身品牌获得政府信任。另一方面，资质审批权的放开将逐步促成原有地域壁垒的打破，大型企业可以利用自身综合优势进行跨地域收购，抢占行业市场空间。危废处理行业的发展前景广阔。业内的领先者中，绝大部分是国企，建议重点关注国有企业。